금과 은이 사상 최고치를 연일 경신하며 자산 시장을 뒤흔드는 사이, 국제 금융시장에서 스위스 프랑도 소리 없이 강력한 존재감을 드러내고 있다. 그동안 안전 자산 대명사로 불리던 미국 달러와 일본 엔화에 대한 신뢰가 동시에 흔들리자, 갈 곳 잃은 글로벌 자본이 주요국 통화 가운데 마지막 피난처인 스위스로 급격히 쏠리는 양상이다.



스위스 베른 스위스국립은행(SNB) 본점 근처에 위치한 스위스 연방궁. /연합뉴스


29일 국제 외환시장에서 스위스 프랑은 2011년 유로존 릴게임몰메가 재정 위기 당시를 연상시킬 만큼 기록적인 강세를 보이고 있다. 스위스 프랑 가치는 작년 한 해 동안 미국 달러 대비 12~14% 상승했다. 이어 올해 들어 한 달 만에 3% 이상 추가로 뛰었다. 28일 기준 외환시장에서 달러당 프랑 환율은 장중 0.7612프랑까지 떨어졌다. 2011년 8월 이후 약 14년 5개월 만에 최고치다(미 달러화 대비 프랑화 가치 황금성게임랜드 상승).
같은 기간 금값이 온스당 5000달러를 넘어서고, 은 역시 사상 최고권에 진입한 점을 고려하면 스위스 프랑은 실물 자산인 금·은과 어깨를 나란히 하는 유일한 통화 자산으로 대접받고 있다. 파이낸셜타임스(FT)는 이를 두고 “투자자들이 달러와 엔화라는 대안에 의구심을 품으면서 나타난 현상”이라고 짚었다.
투자자들 모바일바다이야기하는법 이 유독 스위스 프랑에 열광하는 이유는 스위스가 가진 정치·재정적 안정성 덕분이다. 미국 국가 부채는 국내총생산(GDP) 대비 120% 안팎, 유로존(유로화를 사용하는 20개국) 평균은 90% 내외다. 반면 스위스는 일반정부 부채 비율이 40% 수준에 머물러 있다. 경상수지 역시 GDP 대비 7~10% 흑자를 장기간 유지하며 재정·대외 건전성을 동시에 확보 바다이야기고래출현 했다. 이는 위기 상황에서도 화폐 가치가 급락하지 않을 것이라는 신뢰도를 높였다.
글로벌 투자은행 MUFG와 UBS는 최근 보고서에서 “스위스 프랑이 현재 지구상에서 가장 강력한 가치 저장 통화”라고 평가했다. 월스트리트저널(WSJ)은 돈을 얼마나 많이 찍어내느냐보다 해당 국가 시스템을 얼마나 믿을 수 있는지 여부가 통화 가치를 결정짓는 릴게임뜻 핵심 요소가 됐다고 전했다.



2007년 이후 금·은·스위스프랑 가치 변화 추이


과거 스위스 프랑은 검은 자금을 숨기는 비밀 계좌 이미지가 강했다. 그러나 2018년부터 해외 과세당국과 금융계좌 정보를 자동 교환하기 시작하면서 이전 같은 불법 자금 은닉이 사실상 불가능해졌다. 그럼에도 프랑 수요가 몰리는 건 검은돈이 아니라 연기금과 국부펀드 같은 제도권 우량 자금 덕분이다. 실제 캐나다 대형 기관투자자 온타리오주 투자운용공사(IMCO)는 트럼프 대통령 정책으로 달러 가치가 불안해지자 대체 투자처로 스위스 프랑을 공개 지목했다. 연기금 전문 매체 펜션앤드인베스트먼트는 이러한 흐름이 개인의 투기적 수요가 아니라 전 세계 대형 자산가와 기관들의 전략적 선택이라고 평가했다.
전통적인 안전 자산 경쟁자였던 일본 엔화가 제 역할을 못 하고 있다는 점도 스위스 프랑으로 자금이 쏠리는 이유로 꼽혔다. 일본은 GDP 대비 250% 안팎에 이르는 국가 부채와 장기간에 걸친 초저금리 정책 부작용으로 외환시장에서 ‘무위험 자산’이라는 믿음이 사라지고 있다. 엔화 가치가 하락할수록 투자자들은 안전자산 포트폴리오에서 엔화 비중을 줄이고, 그 대안으로 스위스 프랑을 선택하는 흐름을 보이고 있다고 주요 매체들은 분석했다. 파이낸셜타임스(FT)는 “엔화 안전자산 지위가 흔들리면서, 스위스 프랑이 글로벌 투자자들이 선택할 수 있는 사실상 유일한 통화 피난처로 남았다”고 했다.



스위스 제네바의 코라테리에 거리 전경. /연합뉴스


상황이 이렇다 보니 스위스 중앙은행은 깊은 고민에 빠졌다. 프랑 가치가 오를수록 스위스 제품 가격 경쟁력은 떨어지고, 수출 기업들이 타격을 입는다. 결국 물가가 하락하는 디플레이션 위기가 올 수 있다. 이미 스위스 물가상승률은 0%대 초반에 머무는 상태다. 프랑 가치가 더 높아지면 디플레이션과 마이너스 금리 재진입 가능성까지 거론된다. 마이너스 금리란 시중은행이 중앙은행에 돈을 맡길 때 이자를 받는 게 아니라 오히려 보관료를 내게 하는 조치를 말한다.
토마스 조던 스위스중앙은행(SNB) 총재는 28일 CNBC 인터뷰에서 “프랑화 강세가 통화 정책 운용을 매우 복잡하게 만들고 있다”며 마이너스 금리 재도입 가능성을 시사했다. SNB는 2015년 1월부터 2022년 9월까지 마이너스 금리를 운용한 전례가 있다.
하지만 전문가들은 트럼프 행정부 달러 정책 방향이 불투명하고 지정학적 리스크가 해소되지 않는 한 스위스 프랑 독주 체제가 당분간 계속될 가능성이 크다고 예측했다. 일반적으로 중앙은행이 금리를 인하하면 통화 약세로 이어지는 경우가 많다. 그렇지만 스위스처럼 정책 신뢰도가 높은 경우에는 중앙은행의 적극적인 대응 자체가 프랑이 가진 안전자산 이미지를 강화하는 효과를 낼 수 있다.
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