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최근 소비자들 사이에서 인기를 끌고 있는 간식 ‘두쫀쿠(두바이 쫀득 쿠키)’가 증권가 리포트에까지 등장했다. 사회관계망서비스(SNS) 인증용 디저트로 소비되던 두바이 스타일 간식의 유행이 기업 실적과 주가를 흔드는 변수로 떠오르고 있는 것이다. 다만 평균 3개월 안팎에 그치는 베이커리 트렌드 특성을 고려하면, 이번 두쫀쿠 열풍이 올 1분기를 넘어 구조적 수요로 자리 잡을 수 있을지는 미지수다. 시장의 관심은 ‘단기 유행’에 그칠지, 하나의 소비 카테고리로 안착할지에 쏠리고 있다. 16일 에프엔가이드에 따르면 지난 11일 하루 릴게임야마토 에만 9개 증권사가 BGF리테일(282330)의 목표주가를 상향했다. 목표주가 컨센서스는 15만 8917원, 최고 목표가는 IBK투자증권이 제시한 19만 원이다. 편의점 CU를 운영하는 BGF리테일은 두쫀쿠를 앞세운 ‘두바이 시리즈’ 간식 흥행의 직접적인 수혜 기업으로 꼽힌다. 조상훈 신한투자증권 연구원은 BGF리테일의 목표주가를 14만 5000원에서 15 릴게임바다이야기사이트 만 5000원으로 상향하며 “차별화 상품(두바이 디저트 시리즈) 흥행으로 객단가가 2.6% 상승한 점이 성장률 개선에 기여했다”며 올렸다. 그는 “7월 소비쿠폰 효과가 소멸됐음에도 소비심리 개선과 차별화 상품 흥행으로 기존점 성장률이 0.4%를 기록하며 4개 분기 만에 반등했다”고 부연했다. BGF리테일의 지난해 4분기 매출은 2조 2923억 원, 영업이익 바다이야기슬롯 은 642억 원으로 각각 전년 동기 대비 3.4%, 24.3% 증가했다. 영업이익은 시장 컨센서스를 11% 웃돌았다. 최근 한 달간 주가 상승률은 18.06%로 코스피 상승률 14.79%를 상회했다. 유정현 대신증권 연구원도 BGF리테일에 대해 “영업이익이 예상 대비 크게 상회한 이유는 지난 해 4분기 통상임금 관련 회계 처리변경으로 50억 원의 비용 발생 릴게임예시 영향도 있지만 두바이 시리즈 등 일반 상품 매출 성장으로 점당 매출 성장률이 회복되었고 판관비 통제가 효과를 거주면서 영업 레버리지가 발생했기 때문”이라고 설명했다. 두쫀쿠의 영향은 편의점 매대에서 끝나지 않았다. 원재료를 공급하는 흥국에프엔비(189980)도 시장의 조명을 받고 있다. 스무디·과일주스 등 비열처리 음료를 생산하는 제조자개발생산(ODM) 바다이야기슬롯 기업인 흥국에프엔비는 지난달 29일 두쫀쿠 원재료 공급 확대 소식에 상한가를 기록했다. 최근 1개월 주가 상승률은 21.97%로 코스닥 상승률 16.29%를 웃돈다. 흥국에프엔비는 피스타치오 원물과 카다이프, 마시멜로 등을 해외에서 직수입하기로 했으며, 이달 중 국내 입고를 마칠 계획이다. 피스타치오 기반 원료는 음료·베이커리·디저트 전반으로 확장 가능해 매출 파급력이 크다는 설명이다. 회사 측은 “두쫀쿠 열풍 이후 피스타치오 메뉴 개발과 프랜차이즈 제조 문의가 이어지고 있다”고 밝혔다. 박찬솔 하나증권 연구원은 이번 흐름을 ‘두바이 초콜릿 시즌2’로 해석했다. 2024년 하반기 정점을 찍고 마무리되는 듯했던 두바이 초콜릿 트렌드가 지난해 4분기 ‘두쫀쿠’로 재점화됐다는 분석이다. 2만~3만 원대 고가 초콜릿이 가격 부담에 부딪힌 반면, 1만 원 이하로 출시된 두쫀쿠는 ‘스몰 럭셔리’ 소비 심리와 맞물리며 확산됐다는 설명이다. 박 연구원에 따르면 흥국에프엔비가 최근 직수입한 피스타치오 스프레드 1.1톤과 카다이프 2톤은 각각 14일, 5일 만에 완판됐다. 이후 흥국에프엔비는 스프레드 30톤, 카다이프 10톤을 초기 물량으로 확보했는데 스프레드 30톤은 50~100g 기준 두쫀쿠 100만~200만 개를 생산할 수 있는 규모다. 현재 확보 물량은 개인 카페향(B2C) 중심이다. 향후 프랜차이즈(B2B) 공급 확대를 위해 추가 물량 확보에 나설 계획이다. 흥국에프엔비의 매출 비중이 B2C 35%, B2B 65%인 점을 감안하면 총 75톤 확보 시 매출 1110억 원, 영업이익 140억 원, 순이익 90억 원이 가능하다는 추정도 나온다. 다만 문제는 속도만큼이나 ‘지속성’이다. 베이커리 트렌드의 평균 수명이 3개월 안팎에 그친다는 점에서다. 최근 대형마트와 편의점, 식품 대기업까지 두바이 스타일 간식을 잇달아 출시하면서 초기에 흥행을 이끌었던 희소성도 점차 희석되고 있다. 박 연구원은 “두쫀쿠 시리즈 인기가 올해 1분기를 넘어 이어진다면 실적이 시장 기대치를 상회할 수 있다”고 전망했다. 다만 별도의 목표주가는 제시하지 않았다.



변수연 기자 diver@sedaily.com