[글로벌 비즈 브리핑] 한 눈에 보는 해외 경제 이슈 ▲빅테크 'AI 빚투' 가열...아마존도 채권 발행 대열 합류  ▲'AI 빚투'에 빅테크 재무구조 '흔들'..."현금흐름 둔화" ▲'AI 거품' 오픈AI 때문?...적자에 가장 먼저 무너질 AI 기업 2위 '불명예' ▲'채권왕' 건들락 "다음 금융위기는 사모대출서 비롯" ▲현대차 이어 포드도 아마존과 '맞손'...중고차 온라인 판매 ▲노보노디스크, 위고비 가격 인하...일라이릴리에 밀리나 빅테크 'AI 빚투' 가열...아마존도 채권 발행 대열 합류 
 
빅테크들이 인공 바다이야기온라인 지능(AI) 인프라 투자를 위해 줄줄이 거액의 채권을 발행하는 가운데 아마존도 이에 동참했습니다.
아마존은 회사채를 발행해 약 120억 달러(약 17조6천억원)를 조달하기로 했다고 블룸버그 통신이 소식통을 인용해 17일(현지시간) 보도했습니다. 아마존은 이를 통해 조달한 자금을 기업 인수와 자본지출, 자사주 매입 등 다양한 용도로 사용할 바다이야기릴게임연타 것으로 알려졌습니다.
특히 클라우드 서비스를 위한 AI 인프라 투자에 상당 부분이 소요될 것으로 예상됩니다.
아마존웹서비스(AWS)를 운영하는 아마존은 클라우드 분야 세계 1위 업체이지만, 마이크로소프트 애저와 구글 클라우드 등과 경쟁이 격화하고 있습니다.
아마존은 이달 초 오픈AI에 엔비디아의 릴게임한국 그래픽처리장치(GPU) 수십만 개를 탑재한 컴퓨팅 인프라를 7년간 공급하는 380억 달러 규모 계약을 체결한 바 있습니다.
아마존 데이터센터의 용량은 2022년과 비교해 갑절로 늘었습니다. 앤디 재시 아마존 최고경영자(CEO)는 이 용량이 2027년까지 다시 두 배로 증가할 것이라고 전망한 바 있습니다.
이번 채권 발 야마토게임 행 주관사로는 골드만삭스 그룹과 JP모건체이스, 모건스탠리가 선정됐습니다.
아마존이 채권 발행으로 자금을 조달한 것은 2022년 11월 이후 3년 만입니다.
아마존은 AI 투자를 늘리면서 올해 자본 지출이 1천250억 달러(약 183조원)에 이를 것으로 예상되고, 내년 자본지출도 1천470억 달러에 달한다는 것이 분석 릴게임하는법 가들의 전망입니다.
내년 자본지출은 2023년과 비교해 약 3배 늘어난 수치라고 블룸버그는 지적했습니다. 거대 기술기업들은 최근 들어 AI 인프라 구축을 위해 연이어 채권 시장의 문을 두드리고 있습니다.
오라클은 지난 9월 180억 달러를 채권 시장을 통해 조달했고, 메타도 지난달 300억 달러의 회사채를 발행했습니다.
구글의 모회사 알파벳은 지난 4월 유럽에서 65억 유로의 채권을 발행한 데 이어 이달 초에 다시 총 250억 달러 규모의 회사채를 미국과 유럽 시장에 내놨습니다.
이들 기업은 현금 동원력도 뛰어나지만, 데이터센터 신설과 컴퓨팅 파워 확보에 드는 비용이 천문학적인 수준이다 보니 빚까지 동원해야 경쟁에서 우위에 설 수 있다고 판단하는 것으로 보입니다.
마크 저커버그 메타 CEO는 최근 실적 공개 이후 "우리가 과소 투자하지 않고 있다는 점을 확실히 하고 싶다"며 "(데이터센터) 용량을 공격적으로 선행 구축하는 것이 올바른 전략"이라고 말한 바 있습니다.
JP모건체이스는 AI 투자를 위한 채권 발행이 늘어나면서 내년 미국 고등급 채권시장이 사상 최대인 1조8천100억 달러까지 늘어날 것으로 전망했습니다.'AI 빚투'에 빅테크 재무구조 '흔들'..."현금흐름 둔화"

탄탄한 곳간을 자랑하던 미국 빅테크이 AI(인공지능) 인프라 구축에 천문학적 비용을 투입하면서, 그간의 재무구조가 흔들리고 사업 구조 전반의 근본적 변화가 불가피할 것이란 전망이 나옵니다.
현지시간 16일 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 올해 3분기 말 기준 마이크로소프트의 현금 및 단기 투자자산 비중은 총자산의 약 16%로, 2020년(43%) 대비 큰 폭으로 줄었습니다. 알파벳과 아마존 역시 AI 인프라 투자 확대로 현금 비중이 빠르게 낮아졌습니다.
현금흐름도 악화하고 있습니다. 알파벳과 아마존은 올해 자유현금흐름이 지난해보다 감소할 것으로 전망됩니다. 마이크로소프트는 최근 4개 분기 자유현금흐름이 전년 동기 대비 증가한 것으로 나타났지만, 회사가 공시한 자본지출에는 데이터센터·컴퓨팅 장비에 대한 장기 임대 비용이 포함되지 않습니다. 이를 반영하면 실제 현금흐름은 감소했을 가능성이 큽니다.
이 같은 추세는 앞으로도 이어질 것으로 보입니다. 월가 애널리스트들은 마이크로소프트가 임대료 등을 포함해 약 1590억 달러를, 아마존이 1450억 달러, 알파벳이 1120억 달러 규모의 자금을 지출할 것으로 예상하고 있습니다. 이대로라면 빅테크 3사는 4년간 1조 달러를 투입하게 되며, 대부분이 AI 인프라 구축 비용입니다.
현재의 매출 성장세로는 당장 투자를 감당할 수 있지만, AI 투자 경쟁이 본격화할수록 부채 확대는 불가피하다는 전망도 나옵니다. 실제로 메타는 지난 10월 300억 달러 규모의 회사채를 발행하며 부채를 두 배로 늘렸고, 오라클도 오픈AI와 3000억 달러 규모의 클라우드 계약을 체결한 직후 180억 달러의 채권을 발행했습니다.
이처럼 현금 감소·현금흐름 둔화·부채 증가가 동시에 나타나면서 빅테크 기존 사업 모델도 변화하고 있습니다. 초고성장 소프트웨어·클라우드 기업에서 벗어나, 대규모 자본지출을 기반으로 성장하는 반도체 제조업와 유사한 구조로 이동하고 있다는 분석입니다.
수십억 달러가 투입되는 데이터센터 구축에 오랜 시간이 걸리고, 투자금 회수 역시 수년에 걸쳐 이뤄집니다. 수요가 충분하면 높은 수익성을 낼 수 있지만, AI 인프라가 충분히 활용되지 못하면 대규모 비용이 고스란히 손실로 이어질 위험도 큽니다.
WSJ은 "AI 시대 전환이 가속화되면서, 이 같은 고비용 투자 결정과 그에 따른 불확실성은 앞으로 더욱 늘어날 것"이라고 전망했습니다.

'AI 거품' 오픈AI 때문?...적자에 가장 먼저 무너질 AI 기업 2위 '불명예'
 
적자 속에서도 공격적인 투자를 감행하고 있는 오픈AI가 미국 실리콘밸리 인공지능(AI) 창업가와 투자자들 사이에서 '가장 먼저 무너질 가능성이 큰 AI 기업' 2위로 지목됐습니다. '챗GPT'를 앞세워 AI 챗봇 시장 주도권을 잡고 있음에도 막대한 자금 유출로 시장의 불안감을 키웠기 때문으로 분석됩니다.
현지시간 17일 비즈니스 인사이더에 따르면 오픈AI는 지난 16일 미국 샌프란시스코에서 열린 '시리브럴 밸리 AI 서밋'에 참석한 300여 명 창업가·투자자를 대상으로 진행된 비공식 설문에서 '가장 먼저 무너질 가능성이 큰 AI 기업' 순위 2위에 올랐습니다. 
매체는 AI 열풍의 상징 같은 기업인 오픈AI가 이번 조사에서 2위를 차지한 것을 두고 놀라움을 표했습니다. 공격적인 투자와 함께 점차 불어나는 적자 규모가 오픈AI에 대한 불안감을 높이는 분위기입니다. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 오픈AI는 올해 130억 달러의 매출을 올린 뒤 90억 달러의 비용을 소진할 것으로 예측됐습니다. 또 2026년과 2027년 현금 소모율이 57%를 유지하다 2028년에는 약 740억 달러의 적자를 기록할 것으로 전망됐습니다.  특히 올해 본격화한 총 1조~1조4천억 달러 규모 장기 인프라 계약과 오픈AI를 중심으로 한 순환거래 구조(오픈AI·엔비디아·AMD·코어위브·AWS·MS 등)도 재무 부담을 더 키울 것으로 보는 시각이 많습니다. 여기에 기업가치가 매출에 비해 너무 부풀려져 있다는 지적도 받고 있는 상태입니다. 미국 조사업체 CB인사이트에 따르면 이곳의 기업가치는 현재 3천억 달러 수준입니다. 하지만 오픈AI를 바라보는 시장의 양면적인 모습은 이번 조사 결과에서도 드러났습니다. 함께 조사된 '지금 투자할 수 있다면 어느 비상장 기업을 선택하겠는가'라는 설문에서도 오픈AI는 2위를 차지했습니다.'채권왕' 건들락 "다음 금융위기는 사모대출서 비롯"

월가에서 '신채권왕'으로 불리는 제프리 건들락 더블라인캐피털 최고경영자(CEO)가 사모대출을 '쓰레기 대출'(Garbage lending)이라고 비판하며 "다음번 대형 금융위기는 사모대출에서 비롯될 것"이라고 밝혔다고 블룸버그 통신이 17일(현지시간) 보도했습니다.
건들락 CEO는 이날 공개된 블룸버그 팟캐스트에서 사모대출에 대해 "2006년 당시 서브프라임 모기지를 재포장했던 것과 같은 덫을 가지고 있다"라며 이처럼 말했습니다.
서브프라임모기지 채권은 2008년 금융위기를 초래한 직접적인 계기가 됐다는 평가를 받습니다.
당시 신용평가사들은 서브프라임모기지 기반 선순위 채권에 최고 신용등급(AAA)을 부여했지만, 이 채권을 사들인 금융사나 연기금 등은 결국 대규모 부실을 떠안아야 했습니다.
건들락 CEO는 "사모대출의 가격은 제로(0) 아니면 100 두 가지뿐이라며 "언제든 매도할 수 있기 때문에 안전하다고 생각할지 모르지만 실제로는 안전하지 않다. (부실 우려로) 당신이 매도하려는 시점에는 가격이 매일 급락할 것이기 때문"이라고 경고했습니다.
건들락 CEO의 이 같은 발언은 사모대출로 자금을 조달해 온 서브프라임 자동차 담보대출 업체 트라이컬러와 자동차 부품 공급사인 퍼스트브랜즈의 파산 사태로 사모대출 시장 관련 신용 우려가 커진 가운데 나왔습니다.
JP모건체이스의 제이미 다이먼 CEO도 지난달 실적발표에서 부실 대출을 바퀴벌레에 비교하며 "바퀴벌레가 한 마리 나타났다면 (실제로는) 아마도 더 많을 것"이라고 언급해 신용시장 관련 위험성을 경고한 바 있습니다.
사모대출이란 은행이 아닌 비은행 금융중개회사(NBFI)의 대출을 일반적으로 지칭합니다.
2008년 글로벌 금융위기 이후 은행 건전성 규제가 강화되고 대형 은행들이 돈을 빌려주는 대신 지급준비금으로 쌓아두면서 대출이 풀리지 않자 투자회사, 자산운용사 등 비은행 금융회사들이 자금 수급의 빈틈을 파고들면서 사모대출 시장이 급속도로 팽창해 왔습니다.
은행 대출과 비교해 투명성과 규제 수준이 낮다는 점에서 '그림자 금융'의 하나로 여겨지며, 예금자 보호제도나 중앙은행 개입과 같은 안전장치가 없어 위기에 취약하다는 지적이 월가 안팎에서 꾸준히 제기되고 있습니다.
한편 건들락 CEO는 인공지능(AI) 붐과 관련해 주식시장이 고평가 됐다고도 경고했습니다.
그는 "내 전체 경력 기간 통틀어 현재 미국 주식시장은 가장 건강하지 않은 상태"라며 "시장이 믿을 수 없을 정도로 투기적이고, 이런 투기적인 시장은 항상 가격이 비정상적 수준으로 올라간다"라고 평가했습니다.
건들락 CEO는 앞서 지난 2023년 미국의 고물가 상황과 연방준비제도(Fed·연준)의 고강도 긴축을 근거로 침체에 빠질 것이라고 위기 경보를 울린 바 있습니다. 하지만, 그를 비롯한 다수 전문가 경고와 달리 미국은 경기침체 진입하지 않았습니다.
현대차 이어 포드도 아마존과 '맞손'...중고차 온라인 판매
미국 자동차 제조업체 포드가 미국 최대 전자상거래 플랫폼 아마존에서 소비자가 자사 인증 중고차를 직접 구매할 수 있게 하는 서비스를 시작한다고 17일(현지시간) 밝혔습니다.
포드에 따르면 소비자들은 아마존의 자동차 판매 포털인 '아마존 오토'에서 미국 각지의 포드 딜러사들이 보유한 포드 공식 인증 중고차를 구매할 수 있게 됩니다.
포드 인증 중고차 부문 웬디 레인 선임 매니저는 "이 프로그램은 포드 인증 차량의 신뢰와 품질을 아마존의 익숙하고 편리한 쇼핑 경험과 결합한 것"이라고 설명했습니다.
판매 대상이 중고차에 한정됐지만 대형 자동차 제조사 중 아마존을 공식 판매 채널로 활용하기로 한 것은 현대차에 이어 포드가 두 번째 입니다.
현대차는 대형 제조사 중 최초로 아마존과 파트너십을 맺고 올초부터 고객들이 아마존 오토에서 신차를 구매할 수 있게 했습니다.
포드의 아마존 판매채널 참여는 카맥스, 카바나 등 온라인 중고차 매매 플랫폼이 부상하면서 소비자들이 힘든 가격 흥정 과정 없이 쉽고 빠르게 중고차를 구입하기를 선호하는 흐름을 반영한 것으로 풀이됩니다.
하지만, 포드와 현대차 모두 제조사가 직접 아마존을 판매 채널로 활용하는 방식이 아닌 기존 딜러사들이 판매자 주체로 참여하는 방식을 택했습니다.
테슬라의 경우는 딜러사 중개 없이 직접 온라인으로 고객에 차량을 판매하는 방식을 택하고 있습니다.
노보노디스크, 위고비 가격 인하...일라이릴리에 밀리나
일라이릴리와 함께 비만치료제 시장 선두에 있는 노보노디스크가 위고비와 오젬픽 가격을 대폭 낮췄습니다. 앞서 관세 카드를 앞세운 트럼프 대통령의 압박에 약가 인하를 약속한 것보다 수개월 앞서 조치에 나섰습니다.
현지시간 17일 CNBC에 따르면 노보노디스크는 위고비와 오젬픽의 소비자 판매가를 월 499달러에서 349달러로 대폭 낮췄다고 발표했습니다.
이와 함께 신규 구매자는 가장 낮은 용량 기준 첫 두 달간 월 199달러로 체험해볼 수 있는 프로모션도 내녀 3월 31일까지 진행합니다.
위고비를 앞세워 비만 치료제 시장을 선점한 노보노디스크는 최근 경쟁사인 일라이릴리가 마운자로를 앞세워 시장 파이를 키워가자 주춤하는 모양새입니다. 
두 기업이 최근 발표한 3분기 실적 보고서를 보면, 비만 치료제 매출 추이에 따라 연매출 가이던스를 상반되게 조정했습니다. 일라이릴리는 상향, 노보노디스크는 하향 조정했습니다.
노보노디스크의 이번 가격 인하 카드는 경쟁이 심화되면서 시장 점유율을 방어하기 위한 선제적 전략에 나선 것이란 분석입니다.


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